Topic: Bootstrap Inference Under Cross Sectional Dependence   Time&Date:  09:30-11:00, 2020/11/20 (Friday) Speaker: Prof. Sílvia Gonçalves (McGill University) Abstract: In this paper, we introduce a method of generating bootstrap samples with unknown patterns of cross sectional dependence which we call the cross sectional dependent wild bootstrap. This method is a cross sectional counterpart to the wild dependent bootstrap of Shao (2010) and generates data by multiplying a vector of independently and identically distributed external variables by the eigendecomposition of a bootstrap kernel. We prove the validity of our method for studentized and unstudentized statistics under a linear array representation of the data. Simulation experiments document the potential for improved inference with our approach. We illustrate…

Topic: The Regulatory and Capital-Market Effects of a U.S. Approach to Enforcement: Evidence from China   Time&Date:  10:00-11:15 AM, 2020/11/12 (Thursday) Venue: Online Zoom Meeting Speaker: Prof. Kai LI (University of British Columbia) Abstract: We examine the regulatory and capital-market effects of implementing a U.S. approach to the enforcement of mandatory disclosure in China. Using a hand-collected sample of comment letters (CLs) issued by the Shanghai Stock Exchange over the period 2013-2018, we first show that the price reactions to CL receipts and replies are negative and significant. We then show that targeted firms improve disclosure in response to the regulator’s concerns. Finally, we show that targeted firms do not experience any significant capital-market effects. Our evidence on the…

拜登当选或特朗普连任，美国对中国政策会否不同？中美关系会有何变数？中国需要做哪些准备？在香港中文大学（深圳）经管学院-深高金大讲堂上，四位嘉宾分享了对美国大选的看法，并解读大选后中美政经走势。   圆桌主持嘉宾   王健教授 香港中文大学（深圳）经管学院助理院长（学术） 深高金宏观金融稳定与创新研究中心主任 原美联储达拉斯联邦储备银行高级经济学家兼政策顾问     圆桌对话嘉宾   艾春荣教授 香港中文大学（深圳）校长讲座教授 深高金FEMBA/EDP项目联席主任 深圳市大数据研究院社会行为大数据实验室主任   郝雨凡教授 香港中文大学（深圳）校长讲座教授 香港中文大学（深圳）人文社科学院全球研究项目主任   张劲帆教授 香港中文大学（深圳）经管学院副教授 深高金宏观金融稳定与创新研究中心联席主任 原国际货币基金组织经济学家     美国大选选情的判断及预测：诡谲难测   王健教授 当地时间11月3日将迎来美国大选，如何看待此次大选选情？   艾春荣教授 美国经济受到疫情影响打击很大，特朗普政府疫情期间的政策失当或者不作为，以及对因此引发的社会动荡的处理，让少数族裔，尤其是青年选民非常恼火。如果这些群体大量出来投票，民主党取得一些摇摆州的胜利是非常有可能的。但是无论如何，这两个候选人最后的选票差别可能都不会太大。如果拜登当选，很可能是以微弱的优势胜出。   郝雨凡教授 现阶段社会科学领域的预测表明，此次大选存在的不确定性非常大。…

  平安证券首席经济学家钟正生在香港中文大学（深圳）经管学院-深高金大讲堂表示，中国经济的内生增长性表现乐观，但仍需警惕海外市场可能引发的新动荡，应保留足够的政策储备。   经济内生增长性增强 政策驱动力边际减弱 2020年三季度中国经济 GDP增长4.9%，复苏斜率比二季度有所放缓。钟正生表示，下半年以来，中国经济是两股力量交织的结果：一方面，随着疫情影响减弱、出口超预期强劲，经济的内生增长性（消费和制造业）开始增强；另一方面，政策在常态化回归，基建投资面临项目缺失问题，房地产融资政策在收紧。考虑到居民部门资产负债表仍属健康，制造业复苏势头好于预期，经济数据在环比意义上的拐点可能要到明年一季度。 疫情下，中国出口体现出强大的韧性。一方面，6月底以来海外“二次疫情”当中，新增死亡病例数相对稳定，疫情对经济的影响趋于减弱。另一方面，中国率先控制住了疫情，扩大了中国的出口市场份额。综合海外经济复苏和中国市场占有率提升，使得中国出口增长的韧性得到巩固。同时，进口数据也折射出内需改善的积极信号。对中国经济的内生增长性，或许可以更乐观一些。 中国经济的政策驱动主要有两方面：从基建上看，1-9月基建投资累计同比增长2.4%，远远不及预期。今年即使基建资金来源大幅增长，但财政资金的使用进度却显著慢于往年。另一驱动因素是房地产。得益于疫情后货币环境宽松，房地产销售迅速恢复达到较高景气度。前三季度，房地产行业仍是中国经济中较有“韧性”的领域。但随着房地产融资监管加强，房企加速推盘，寻求通过销售回笼资金，而对拿地和新开工趋于谨慎，需要警惕由此引发的房地产投资波动。 钟正生指出，在基建和房地产这两个政策驱动的领域已经显现出一些边际放缓的迹象。更值得关注的是中国经济的内生增长性，即制造业和消费的趋势。1-8月，高技术制造业投资同比已升至8.8%，比整体制造业高出16.9个百分点，体现中国经济转型持续推进。而在消费方面，从网上零售占比的回落、非实物商品占比的回升可以看出，疫情对于中国经济内生增长重要驱动力——消费场景的限制进一步减弱。 随着猪肉价格同比回落，CPI同比回到“1时代”；PPI同比仍处于收缩状态，但剔除原油的生产资料价格回升较为明显，…

Topic: Do Short-sale Constraints Restrict Negative Information Revelation?   Time&Date:  10:00-11:30, 2020/11/13 (Friday) Speaker: Prof. Yajun Wang (The City University of New York - Baruch College) Abstract: Existing theories show that short-sale constraints can restrict negative information revelation.  Consistent with this conclusion, empirical studies find that the stringency of short-sale constraints has strong predictability of lower future returns. However, the existing literature ignores the information in the sales (not short sales) of investors who might have greater incentives or lower costs to acquire  information than short sellers. In this paper, we show that short-sale constraints do not reduce negative information revelation if there exist such more informed investors, because their sales reveal…

Topic: Mergers/Acquisitions, and the Horizontal Propagation in Production Networks   Time&Date:  16:00-17:30, 2020/11/13 (Friday) Speaker: Prof. Lan Lan (University of Oslo) Abstract: This paper answers an empirical question of how the effects of mergers and acquisitions (M&As) spill over in the firm-level production network. We distinguish the spillover which directly transmit from target firms to peer firms (“direct spillover"), and the effects which affect peer firms through common upstream/downstream firms with the targets (“rebound effect"). To decompose direct and rebound effects, we use a mediation analysis method together with instrument variable. We find that the overall spillover is positive, and the magnitude increases with the intensity of their linkage. More importantly, decomposition result suggests…

美国财政刺激计划的前景与新冠病毒大流行的双重背景下，全球股市在十月迎来金融危机以来最差月度表现。消费者信心和消费复苏的力度都还没有达到理想水平，尽管如此，很多投资者仍然将“一夜暴富”的梦想寄托股票市场，期待彩票型股票的积极异象。研究发现，由于彩票型股票未来有极低的可能性获得高额收益率，它们格外受这些投资者的追捧偏好，此类异象未减。而这种额外的需求会推高彩票型股票的价格，降低它们未来的收益率，呈现彩票型股票异象。香港中文大学（深圳）经管学院助理院长（学术）王健教授及其合作者研究发现，彩票型股票与彩票类似，它们在未来获得高额收益率的概率极低。这一发现Lottery-Related Anomalies：The Role of Reference-Dependent Preferences在国际顶级期刊Management Science（《管理科学》）上正式发表。     以往研究发现，与非彩票型股票相比，彩票型股票未来平均收益率显著偏低，这就是所谓的彩票型股票异象，通常的解释是投资者会高估彩票型股票获得高额收益率的概率，表现出对它们的偏好，从而推高它们现在的价格，降低未来收益率。与以往研究相比，王健教授与其合作者发现，文献中一系列的彩票型股票异象都呈现出一个规律——这些股票异象都和投资者所处的盈亏状态有关。对于平均投资者处于浮亏状态的股票来说，彩票型股票异象显著稳健；而对于平均投资者处于浮盈状态的股票来说，彩票型股票异象并不显著，有时甚至相反。研究团队认为，对彩票型股票的参考点依赖偏好与心理账户这种行为偏差相结合，最能解释这种现象。   王健教授 香港中文大学（深圳）经管学院助理院长（学术） 深圳高等金融研究院宏观金融稳定与创新研究中心主任     彩票相关市场的异常驱使要素   运用多种彩票特征指标，大量研究发现，彩票型股票的表现通常显著低于非彩票型股票。一种最普遍的解释是，投资者强烈偏好彩票型资产，导致此类资产定价过高。数据表明，彩票型资产通常只有很小的机会赢得极高的收益。理论上来说，高估获得巨额收益的可能性，会导致投资者强烈偏好彩票型资产（Barberis & Huang,…

23日下午，香港中文大学（深圳）经管学院举办2020年学院商业案例大赛（CCT）第一场培训活动——商业案例大赛信息分享会。本次本享会由学院助理院长苏丽文教授与CCT学生委员会成员主讲，希望能够帮助同学们进一步认识及了解商赛。     苏丽文教授对什么是商赛、为什么要举办商赛以及商赛的分类做了简要的介绍。作为资深的商赛评委，苏丽文教授讲解了商赛对学生能力素养的要求以及对学生的实践意义。作为学院CCT的导师，苏丽文教授还介绍了2020 CCT的选拔安排、培训情况，分享了往年商赛所获得的成绩，并鼓励对商赛感兴趣的同学们报名参与2020经管学院商业案例大赛。据介绍，2020经管学院商业案例大赛将于10月28日-11月6日开启报名通道，具体通知请留意SME Case Competition所发出的邮件。   CCT学生委员会的6名成员为同学们分享了商赛所需要运用到的技巧，以及如何将知识转化为实践能力。学长学姐们深入浅出的分析、提供的满满干货，让在场的同学们感受到了商赛的魅力，受益匪浅。身在海外或无法参与线下分享会的学子们也通过线上直播观看分享会，同样收获颇多。 SME CCT Students Committee 成员（从左到右） 吴蔚（Vivian）、叶沄淇（Shene）、陈可（Nicole）、陈睿（Chris）、叶奇（Kiki） 、戚逸文（Leann） Vivian为“商赛小白”讲解了阅读案例的方法。她从案例的结构及样式出发，结合自身经验分享如何高效地阅读不同的商业案例。 Chris主要介绍了案例分析的思维方式，从发现问题、提出措施到最终如何以故事线的形式呈现方案。 Nicole通过实际的图片以及案例对比，直观展现了商业案例PPT的制作要点。她还现场演示了商赛Presentation以及Q&A环节的技巧。 Shene结合自己的商赛经验，以同龄人角度讲述了如何去组队、怎样高效地与队友合作的心得体会，并分享了团队合作沟通的技巧。 作为去年SME商业案例大赛的冠军队伍成员Kiki & Leann，以星巴克的商业案例作为例子，现场模拟如何在案例分析中提出商业策略、应用时间线演示、展现商业价值等。 分享会结束后…

  国家主席习近平在深圳经济特区建立40周年庆祝大会上指出，新时代经济特区建设要在更高起点上推进改革开放，其中包括金融创新，要对标国际一流水平，大力发展金融等现代服务业。香港中文大学（深圳）经管学院副教授、深圳高等金融研究院宏观金融稳定与创新研究中心联席主任张劲帆在接受《大公报》采访时表示，深港跨境理财通将有助于两地共建国际金融枢纽。   张劲帆 香港中文大学（深圳）经管学院副教授 深圳高等金融研究院宏观金融稳定与创新研究中心联席主任     深高金联合发起“深港澳金融科技师”专才计划以应对数字化转型   在传统金融业加快数字化转型的同时，迅速崛起的金融科技行业对专业金融科技人才的需求日益增加。去年3月，“深港澳金融科技师”专才计划正式启动，深高金作为联合发起方之一，力争推动“一国两制”下金融人才标准的一致性，培养三方互认的复合型人才。  “这是新时期深港金融合作的一个缩影，从过去的传统金融机构的合作到如今新兴金融领域的市场互认，未来，有更多的金融科技人才在深港澳自由流动，联通国际、国内市场。” 张劲帆教授表示。未来深圳在金融领域最大的优势就是金融科技，一方面有腾讯这样的科技互联网企业，在数据、场景和算法上占据领先地位，另一方面有平安集团这样以服务个人客户见长的本土金融机构。这些企业从科技和金融两个角度出发主动借力互联网和数据科学，共同推动金融科技的蓬勃发展。   冀深港跨境理财通早日建立助力深港共建国际金融枢纽   无论是去年出台的《粤港澳大湾区发展规划纲要》还是《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》，都提到要加快深港科技创新合作区建设。张劲帆教授表示，香港拥有上海、深圳等金融中心不可比拟的优势。而 “沪港通”“深港通” 的到来，…

  香港中文大学（深圳）经管学院副教授赵小健与其合作者们研究论文“Motivated False Memory”提出了人们错误记忆的功能价值，从经济学角度挖掘错误记忆的合理性，文章发表于Journal of Political Economy 2020年10月刊(Volume 128, Number 10, October 2020)。     Journal of Political Economy《政治经济学期刊》是芝加哥大学出版社出版的经济学学术期刊。作为经济学界最富悠久历史与盛名的期刊，于1892年创立，涵盖了理论经济学和实证经济学，为经济学五大顶级期刊之一。   赵小健 （2019-2021学年休假中） 职位 香港中文大学（深圳）经管学院副教授 研究领域 契约论、应用微观经济学、心理学与经济学、实验经济学   论文摘要 People often forget and sometimes fantasize. This paper reports a large-scale experiment on memory errors and their relation to preferential traits including time preference, attitudes toward risk and ambiguity, and psychological characteristics such as anticipatory feelings. We observe systematic incidences of false memory in favor of positive events and positive amnesia in forgetting past negative events. Both positive delusion and positive confabulation significantly relate to present bias, but this is not the case for positive amnesia. In an intra-…

Topic: Consumer Financial Protection as Whack-a-Mole: Evidence from Credit Card Markets   Time&Date:  13:00-14:30, 2020/11/6 (Friday) Speaker: Dr. Hong Ru (Nanyang Technological University) Abstract: In this paper, we document the changing landscape of credit card offers following the 2009 CARD Act in the US using detailed information from 1.3 million individual credit card offers. We find that after the CARD Act, when credit card companies are restricted to charge certain back-loaded fees (e.g., eliminate over-limit fees and reduce late fees), they tend to offer more low introductory APR programs with larger font sizes in the front of offer letters but higher regular APRs with smaller font sizes. Moreover, following the CARD Act, the readabilities of card offers become easier on the front pages but more difficult on the…

联合主办 深圳高等金融研究院 香港中文大学（深圳）经管学院     嘉宾简介   圆桌主持嘉宾 王健教授 香港中文大学（深圳）经管学院助理院长（学术） 深高金宏观金融稳定与创新研究中心主任 原美联储达拉斯联邦储备银行高级经济学家兼政策顾问   圆桌对话嘉宾 艾春荣教授 香港中文大学（深圳）校长讲座教授 深高金FEMBA/EDP项目联席主任 深圳市大数据研究院社会行为大数据实验室主任   郝雨凡教授 香港中文大学（深圳）校长讲座教授 香港中文大学（深圳）人文社科学院全球研究项目主任   张劲帆教授 香港中文大学（深圳）经管学院副教授 深高金宏观金融稳定与创新研究中心联席主任 原国际货币基金组织经济学家     圆桌对话 美国大选与中美政经走向   新冠疫情对美国经济的负面影响在持续发酵，也使下周即将开启的美国大选更加难以预测。大选结果将定义美国未来四年的政策走向。两党在税收政策上存在主要分歧。若以特朗普为代表的共和党连任，减税政策短期内将有望使美国的消费和投资水平有所提升；而若以拜登为代表的民主党获胜，美国财税政策将进入加税周期，新冠疫情导致的高赤字、高债务压力将有望逐步缓解。与此同时，疫情下中美关系面临着严峻的挑战。大选后，美国对华在经济、科技、外交领域的政策是否会一以贯之？在本期大讲堂中，四位教授将与您分享大选后中美政经走向。   10月28日 20:00-21:30 B站线上直播，扫码观看  

       李诚官是香港中文大学（深圳）的金融学助理教授。他获得纽约大学金融学博士学位，从麻省理工学院获得金融学硕士学位，从宾夕法尼亚大学获得金融学学士学位及计算机科学和数学学士学位。他的主要研究领域包括家庭金融、行为金融、公司金融、金融科技。

Topic: The Local Labor Market Effect of Relaxing Internal Migration Restrictions: Evidence from China   Time&Date:  10:00-11:30, 2020/11/06 (Friday) Speaker: Prof. Yu Qin (National University of Singapore) Abstract: How does a relaxation of migration restrictions affect labor-market outcomes of incumbent migrants? In this paper, we answer this question by studying a significant internal migration policy change in China: the 2014 hukou reform. This reform substantially removed the migration barriers of cities with a population below 5 million (non-megacities) but kept the migration barriers in megacities almost unchanged. Exploiting this policy discontinuity and using a repeated cross-sectional dataset from 228 cities between 2011 and 2017, we estimate the wage effects on migrants. We find that migrants' income in non-…

商业案例大赛介绍   本次经管学院商业案例大赛由香港中文大学（深圳）经管学院主办，会计学会与市场营销学会承办，面向全体经管学院学生，旨在提供一个展现案例分析思维、团队协作能力的良好平台，为CCT（Case Competition Team商业案例大赛团队）选拔参加商业案例大赛的优秀选手。决赛优胜队伍及个人将能进入商业案例大赛团队（CCT）。     商业案例大赛团队介绍   CCT（Case Competition Team）由香港中文大学（深圳）经管学院组建于2016年，通过层层选拔，挖掘培养综合能力出众的优秀学子作为备战国内及国际商业案例大赛的后备人才。在过去短短的几年中，CCT已在CFA协会投资分析大赛、欧莱雅BRANDSTORM校园市场策划大赛、汇丰（HSBC）商业案例大赛、永隆银行国际商贸研究所（IIBD）国际案例大赛、阿里巴巴GET全球商业挑战赛等商赛中取得优异成绩。     商业案例大赛时间轴   2020经管学院第三届商业案例大赛将从10月23日拉开帷幕。在接下来的一个月内，经管学院将举办一系列的商赛信息分享会和培训活动来帮助大家更好地了解及准备商赛。     经管学院将于10月23日（周五）举行关于CCT的第一场活动——信息分享会，欢迎对CCT感兴趣或者准备参加商赛的同学前来参与！   信息分享会   ·Topic:  Introduction of Business Case Competition and Experience Sharing ·Contents: - What is case competition, and the details of CCT…

 以下项目的学院内部申请将在11月16日至11月20日开放：   请前往学院官网“环球视野” → “本硕联合培养项目”版块登入查询项目详情。有意申请的同学应仔细阅读相关文件，并关注后续申请通知邮件。请在规定时间内按要求提交申请材料。   关于博科尼3+2项目 目前该项目合约仍在更新中，正式发布时间待定。有兴趣申请的2018级学生（2021年入学），请点击阅读原文获得咨询群二维码（链接有效期至10月22日中午12时）。   如有相关咨询，请联系学院国际项目组： 邮箱：smeip@cuhk.edu.cn 热线：0755-23518500

以下项目的学院内部申请将在11月16日至11月20日开放：   请前往学院官网“环球视野” → “本硕联合培养项目”版块登入查询项目详情。有意申请的同学应仔细阅读相关文件，并关注后续申请通知邮件。请在规定时间内按要求提交申请材料。   关于博科尼3+2项目 目前该项目合约仍在更新中，正式发布时间待定。有兴趣申请的2018级学生（2021年入学），请点击阅读原文获得咨询群二维码（链接有效期至10月22日中午12时）。   如有相关咨询，请联系学院国际项目组： 邮箱：smeip@cuhk.edu.cn 热线：0755-23518500  

Topic: Credit Supply and (In)organic Growth   Time&Date:  15:00-16:30, 2020/10/30 (Friday) Speaker: Prof. Tobias Berg (Frankfurt School of Finance & Management) Abstract: We document a major mechanism – inorganic growth – which drives a wedge between micro-study effects of credit supply shocks and aggregate effects. Exploiting a quasi-exogenous positive shock to credit supply, we document that affected firms borrow larger amounts and exhibit stronger asset, employment, and sales growth. All growth effects, however, are inorganic, and the quality of the credit-supply-induced acquisition activity is low. The market for inorganic growth is large, accounting for 4% of GDP, and we therefore argue it is important to look at inorganic growth in any study that is interested in understanding aggregate effects of financial…

Topic: Identification Robust Testing of Risk Premia in Finite Samples   Time&Date:  16:00-17:30, 2020/10/30 (Friday) Speaker: Prof. Frank Kleibergen (University of Amsterdam) Abstract: The reliability of tests on the risk premia in linear factor models is threatened by limited sample sizes and weak identification of risk premia frequently encountered in applied work. We propose novel tests on the risk premia that are robust to both limited sample sizes and the identification strength of the risk premia as reflected by the quality of the risk factors. These tests are appealing for empirically relevant settings, and lead to confidence sets of risk premia that can substantially differ from conventional ones. To show the latter, we revisit two high-profile empirical applications. Bio:…

联合主办 深圳高等金融研究院 香港中文大学（深圳）经管学院 中国建设银行香港培训中心     嘉宾简介 钟正生 平安证券首席经济学家，研究所所长。原莫尼塔研究董事长兼首席经济学家，财新智库董事总经理，上海市发改委特聘专家，中国财政学会理事，中国发展研究基金会博智宏观论坛学术委员，财新网、FT中文网等专栏作家。2007年于中国人民大学经济学院获得博士学位，曾就职于中国人民银行，从事宏观经济和货币政策研究，在《经济研究》《金融研究》《世界经济》等权威期刊发表多篇学术论文。2020年初受邀参加李克强总理专家座谈会，对今年的政府工作报告建言献策。     讲座主题 疫情下的中国经济和资产配置   10月24日晚7:30-9:00 B站线上直播，扫码观看  

从前有座山，山里有座学校，学校里有一群志在管理学的青年！他们敢于创新、踏实肯干，带着新创立的香港中文大学（深圳）管理学会登上了经管学院的历史舞台。好奇管理学会到底是什么？好奇大佬们的心路历程？好奇自己如何与管理学会产生交集？新闻社来为大家一探究竟。 |  创始人团队 | 上：石铭浩 下（左到右）：蒙子龙、杨雨青、杜宇东   正式成立  2020年7月30日，香港中文大学（深圳）管理学会（CUHK-Shenzhen Management Association，以下简称“MA”）正式通过学院审核，成为了继金融学会、会计学会、市场营销学会、环球供应链与物流管理学会、经济学会、金融工程学会之后，香港中文大学（深圳）经管学院第7个学生组织，填补了我院在管理专业上学生组织的空白。 MA是由香港中文大学（深圳）对管理学专业感兴趣的同学自发组建的、学术导向的非营利学生组织。MA为以管理学为志趣的同学提供信息交流、技能提升与资源链接的开放平台，致力于为成员、学校、学术界和商业界创造价值。针对不同年级的学生，管理学会将会通过专业科普、商赛入门训练、商业技能工作坊、申研实习贴士等多元化和差异化的组织活动传播管理学知识，增加学生对管理专业的认知和兴趣，帮助管理学专业的同学作出更好的学业或职业规划，并为学校的社团文化发展注入新的力量。   初创团队 全能担当：蒙子龙 2018级 环球商务管理专业 祥波书院 MA会长 智慧担当：杜宇东 2018级 会计专业 逸夫书院 MA副会长 兼任财务部部长 脑洞担当：石铭浩 2018级 市场营销专业 逸夫书院 MA宣传部（对外展示的门面） 负责海报、推文、邮件、活动中视频的拍摄和剪辑，公众号和B站账号的运营 颜值担当：杨雨青 2019级 环球商务管理专业 思廷书院 MA活动部 负责策划、运营和管理学会活动   “填补管理学子的需求缺口” 提及创办MA的历程，故事要从2019年的冬天说起，蒙子龙和杜宇东察觉到学院内缺少以服务管理学学生为主的学生组织存在，同时同学们在管理学相关领域内又存在明显的两个缺口：一是成果反馈的缺失，无论是课内作业还是商业比赛，大家往往不能得到教授或业内人士及时且专业的点评，…

10月11日，由香港中文大学（深圳）经管学院联合金融学会举办的CFA协会投资分析大赛 (CFA Institute Research Challenge) 校内赛决赛在Teaching B正式拉开帷幕。由杜泽人、杨伊嘉、杨捷和孙抒慧组成的Cereal Killers队在紧张激烈的比赛中突出重围，夺得本次比赛的冠军。Winkee Piggy队和SGLN队分别获亚军和季军。 冠军队：Cereal Killers）    （毛磊教授与队员杜泽人、杨伊嘉、杨捷、孙抒慧） （亚军队：Winkee Piggy） （刘娜教授、毛磊教授与队员叶沄淇、 黄羽轩、刘泰吾、卢柏宇、章璇）     赛事介绍 CFA协会投资分析大赛 (CFA Institute Research Challenge) 是面向全球高等学校金融类专业学生的全球英文分析研究性竞赛项目，每年都会邀请全球顶尖大学参与比赛。CFA协会全球分析大赛在中国大陆设立华北、华东、华南及中西部四个赛区。受邀参加比赛的高校学生队伍将在比赛中针对某上市公司进行研究分析，并展现团队撰写报告及做简报的能力，在比赛中接受如何推动股票研究和公司分析的最佳实现方法方面的考验。 本次校内赛的目的在于帮助学生熟悉行业研究与估值分析的实际操作，提高其研究能力。同时为本年度CFA协会投资分析大赛（CFA Institute Research Challenge）华南区学校代表队选拔优秀同学，代表学校参加2020-2021华南赛区比赛。   赛况赛果 队伍选题： Amitabha  谢木子、邓馨予、张照清、柯钰雯、俞馨怡 关于Beijing Kunlun technology corporation （昆仑万维）的 Hold recommendation 投资分析 LGU Express 黄钰夏、毛宇欣、罗舟、蒲可为、邓琅锐 关于SF Holding（顺丰控股）的Accumulation recommendation 投资分析   Cereal Killers 杜泽人、杨伊嘉、杨捷、孙抒慧 关于Yonghui Superstores（永辉超市）的Buy Recommendation 投资分析…

Topic: Is Air Pollution Regulation Too Stringent?   Time&Date:  11:45-13:15, 2020/10/23 (Friday) Speaker: Prof. Joseph S. Shapiro (University of California, Berkeley) Abstract: This paper describes a new approach to estimating the marginal cost of air pollution regulation, then applies it to assess whether a large set of existing U.S. air pollution regulations are too stringent or lenient. The approach utilizes an important yet underexplored provision of the Clean Air Act requiring new or expanding plants to pay incumbents in the same or neighboring counties to reduce their pollution emissions. These “offset” regulations create hundreds of decentralized, local markets for pollution that differ by pollutant and location. We show how offset transaction prices can be interpreted as measures of the marginal cost of abatement…

10月14日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平将出席深圳经济特区建立40周年庆祝大会并发表重要讲话。11日，中共中央办公厅、国务院办公厅对外发布《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020-2025年）》，赋予深圳在重点领域和关键环节改革上更多自主权，并且支持深圳在更高起点、更高层次、更高目标上推进改革开放。香港中文大学（深圳）经管学院副教授、深圳高等金融研究院宏观金融稳定与创新研究中心联席主任张劲帆在接受《经济观察报》采访时表示，支持深圳在资本市场建设上先行先试，有利于促进深圳创新活力的迸发。在深圳试点推动人民币数字化任重道远，将为中国数字货币未来的发展播下种子。 自党中央作出兴办经济特区重大战略部署的40年以来，深圳以敢闯敢试、敢为人先、埋头苦干的精神创造了城市发展史上的奇迹，“深圳速度”成为全国改革开放的一面旗帜。《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020—2025年）》（以下简称《实施方案》）支持深圳在资本市场上先行先试，其中创业板试点注册制已经落地。《实施方案》的出台是新时代推动深圳改革开放再出发的又一重大举措，对于建设中国特色社会主义先行示范区既是关键的一招，同时对创新改革方式方法也是一次全新的探索。 张劲帆 香港中文大学（深圳）经管学院副教授 深圳高等金融研究院宏观金融稳定与创新研究中心联席主任 张劲帆教授表示，《实施方案》中提出的不同政策在短期、中期和长期的效果是不一样的。例如“推进创业板改革并试点注册制” “试点创新企业境内发行股票或存托凭证（CDR）” “建立新三板挂牌公司转板上市机制”这三点本质上分别就是推动非上市企业上市、境外上市的中资企业能够回归和新三板挂牌公司能够转到主板上市融资，对深交所的发展将会有很大的助力，同时也有利于深圳创新活力的迸发，可能会有立竿见影的效果。 对于“优化私募基金市场准入环境；探索优化创业投资企业市场准入和发展环境；依法依规开展基础设施领域不动产投资信托基金试点；开展本外币合一跨境资金池业务试点。支持深圳在推进人民币国际化方面先行先试，推动完善外汇管理体制”等政策，张劲帆教授则认为这些政策还在探索阶段，暂时尚未看到一个非常清晰的能够很快落地的路径，可能没有那么立竿见影的效果。 而“…

Topic: Alpha Go Everywhere: Machine Learning and International Stock Returns   Time&Date:  13:00-14:30, 2020/10/23 (Friday) Speaker: Prof. Darwin Choi (The Chinese University of Hong Kong) Abstract: We apply machine learning techniques and use stock characteristics to predict the cross-section of stock returns in 33 international markets. We conduct a stringent out-of-sample test to examine concerns about overfitting: the models are trained with past U.S. data and used to predict international stock returns. Neural network models outperform linear models in terms of both predicting returns and generating profits. We achieve even stronger results when the models are trained separately for each market, allowing for market-specific return-characteristic relationships. However, there are signs that regression tree models are…